Kylantys pajamingumai ir JAV biržų rekordai
Pastarasis mėnuo pasižymėjo neįprastu reiškiniu, kai JAV akcijų biržos fiksavo naujus rekordus, nepaisant rinkoje stiprėjusių lūkesčių, kad centriniai bankai turės sparčiau kelti palūkanų normas
NASDAQ indeksas per mėnesį šoktelėjo 3,7 proc., o S&P 500 – apie 1 procentą. Europos biržoms sekėsi prasčiau: STOXX 600 indeksas traukėsi apie 2 proc., investuotojams reaguojant į Prancūzijoje matomas viešųjų finansų problemas.
JAV rinkose optimizmą toliau palaiko labai pozityvus su dirbtinio intelekto (DI) technologijomis susijusių įmonių augimo perspektyvų vertinimas
Rinkoje dominuoja naratyvas, kad didelė duomenų centrų įrangos paklausa ir toliau palaikys DI bendrovių ralį, kuris yra viena pagrindinių naujų akcijų biržų rekordų priežasčių. Be to, pirmieji ketvirčio rezultatų skelbimai nuteikia pozityviai ir signalizuoja, kad trečiasis ketvirtis įmonėms taip pat turėtų būti labai stiprus. Rinkos sentimentą technologijų bendrovių atžvilgiu atspindi tai, kad informacinių technologijų sektorius praėjusį mėnesį paaugo beveik 7 proc. ir reikšmingai viršijo bendrą S&P 500 indekso augimą. Taip pat ženkliai kilo komunikacijos paslaugų sektorius (+4 proc.), kurį aukštyn daugiausia kėlė „Meta“ akcijų šuolis. Tuo tarpu dauguma kitų sektorių fiksavo nuosmukį.
Kaip buvo tikėtasi, rugsėjo 16 d. posėdyje FED bazinę palūkanų normą padidino 25 baziniais punktais iki 4 procentų
Rinką kiek nustebino tai, kad nė vienas FED narys nematė poreikio palūkanų normų palikti nepakeistų. Kitas netikėtas aspektas buvo FED narių lūkesčių suvestinė dėl tolesnės palūkanų normų raidos. Net 16 iš 18 narių nurodė, kad šiemet tikisi dar vieno palūkanų normų didinimo. Taip pat nemaža dalis narių prognozavo, kad 2027 m. palūkanų normos bus padidintos dar kartą. Tai rinkose vertinama kaip signalas apie naujo palūkanų normų didinimo ciklo pradžią. Istorija taip pat rodo, kad FED, pradėjęs kelti palūkanų normas, paprastai tai daro bent keletą kartų iš eilės.
Stiprūs JAV ekonominiai duomenys stiprina rinkos įsitikinimą, kad FED palūkanų normos bus didinamos ir toliau
Patikslinti JAV BVP augimo duomenys parodė, kad šalies ekonomika antrąjį ketvirtį augo 2,2 proc., o ne 1,5 proc., kaip buvo skelbta anksčiau. Tuo tarpu sudėtinis pirkimų vadybininkų indeksas (PMI) rugsėjį šoktelėjo iki 58,4 punkto ir signalizavo didžiausią JAV ekonomikos aktyvumą nuo 2021 metų vasaros. Rinkoms šiek tiek atokvėpio suteikė tik silpnesni nei tikėtasi JAV darbo rinkos duomenys. Rugpjūčio mėnesį JAV ekonomika sukūrė 29 tūkst. naujų darbo vietų, nors rinkos tikėjosi 89 tūkst. Po šių duomenų rinkos nebemano, kad FED palūkanų normas didins jau spalio mėnesį, tačiau tokio žingsnio užtikrintai laukiama gruodžio mėnesio posėdyje.
Aukštesnių FED palūkanų perspektyva paskatino globalų išpardavimą obligacijų rinkoje
JAV 10 metų obligacijų pajamingumas per mėnesį padidėjo 55 baziniais punktais, pasiekdamas 5,34 proc. – aukščiausią lygį nuo 2002 metų. Pajamingumai augo ir Europoje, nors kiek mažesne apimtimi nei JAV. Visgi Europos kontekste išsiskyrė Prancūzija, kurios 10 metų obligacijų pajamingumas per mėnesį padidėjo 66 baziniais punktais ir perkopė 4,9 proc. lygį.
Prancūzijos ir Vokietijos 10 metų obligacijų pajamingumų skirtumas, atspindintis investuotojų matomas Prancūzijos skolos rizikas, išaugo iki rekordinio 140 bazinių punktų lygio ir viršijo ankstesnį euro zonos skolų krizės metu pasiektą piką
Rinkas neramina prie 120 proc. BVP artėjanti valstybės skola bei daugiau nei 5 proc. siekiantis biudžeto deficitas, kurio mažinimo perspektyvos atrodo labai miglotos, vyriausybei bandant rasti sutarimą dėl kitų metų biudžeto.
Stiprėjant įtampai obligacijų rinkoje, rinkos vakar gerokai sumažino lūkesčius dėl to, kaip sparčiai ECB kels palūkanas
Rinka šiuo metu užtikrintai laukia tik dviejų ECB palūkanų normų didinimų ir suteikia apie 80 proc. tikimybę, kad bus trečias kitų metų antroje pusėje. Dar praėjusį prieš savaitę rinkos buvo įkainojusios beveik keturis palūkanų normų didinimus. Kitaip tariant, per savaitę rinkos iš lūkesčių pašalino vieną pilną ECB palūkanų normų didinimo žingsnį.
Lūkesčiai dėl ECB palūkanų normų buvo sumažinti nepaisant to, kad euro zonos metinė infliacija rugsėjo mėnesį paspartėjo nuo 3,2 proc. iki 3,8 proc.
Pagrindinė tokios rinkos reakcijos priežastis yra neramumai Prancūzijos obligacijų rinkoje, kurie vertinami kaip rimta kliūtis ECB toliau didinti palūkanų normas. Aukštesnės ECB palūkanos galėtų dar labiau paskatinti Prancūzijos obligacijų išpardavimą ir sustiprinti su tuo susijusias finansinio stabilumo rizikas. Pasikeitę rinkos lūkesčiai dėl ECB palūkanų normų raidos ir išaugusios su Prancūzija susijusios rizikos neigiamai paveikė eurą, kurio kursas JAV dolerio atžvilgiu per mėnesį smuko 3,8 proc. ir nukrito žemiau 1,12 lygio.
Pateikiama informacija negali būti interpretuojama kaip asmeninė rekomendacija, nurodymas ar kvietimas pirkti ar parduoti konkrečias finansines priemones ir negali būti jokio vėliau sudaryto sandorio pagrindas ar dalis. AB SEB bankas šį dokumentą parengė remdamasis informacija, gauta iš, banko nuomone, patikimų, tačiau jo paties nepatikrintų šaltinių. AB SEB bankas neatsako už šios informacijos tikslumą ar išsamumą. Dokumentas negali būti kopijuojamas, dauginamas, perspausdinamas, ar kitaip atgaminamas be SEB banko sutikimo. Leidinys parengtas pagal Bloomberg, BNS, Verslo žinios, NASDAQ OMX informaciją.
